2020年区块链行业内最大的话题还未发生，但是所有人都已经心里有数的比特币挖矿奖励减半莫属。根据中本聪的设计，比特币区块奖励平均每 4 年减半。按照目前的全网算力来看，下一次减半预计将在今年 4、5 月份发生。随着比特币区块奖励减半的日子日益临近，越来越多的投资者期待这一轮减半将会把比特币的价格带向新的历史高度。

要讨论“减半行情”，我们自然要把历史上比特币在区块奖励减半时的价格走势拿出来看看。

比特币诞生于2009年，到2020年元月正好诞生11周年。这11年间，比币先后经历两次的挖矿奖励减半，初始，每区块50BTC的奖励在2012年11月份减半为25BTC奖励，在2016年7月份再减半为每区块12.5BTC的奖励。我们目前正处在第二次减半周期的末期，挖一个区块的奖励仍然是12.5BTC，到今年5月份减半后，每个区块的奖励缩减为6.25枚BTC。

减半是比特币代码写死的策略，不能暂停也不能逆转。每一次减半，都意味着在其他条件不变的情况下，矿工的挖矿成本再上升一倍。 而同时，市场上要承受的比特币抛压或者说通胀率将原地减少一半。加上比特币仍处于推广期，市场的普及度在上升，对于比特币的需求有增无减。减半诱发多种市场因素相互叠加之下，历史上的比特币行情逢减半必然上行。2017年的牛市，根源就在2016年的那次比特币减半。

从历史数据来看，每次减半之后，比特币的价格确实都迎来了一波上涨。正因为如此，才使得大量投资者对即将到来的第三次减半抱有巨大的期待。然而，如果我们换一个角度来看待，也可以得出完全不一样的结论。比特币的价格虽然波动巨大，经常暴涨暴跌，但当我们把时间线拉长，从整体上来看，其价格在过去十年中一直处于上涨之中。我们若选取其中任何一个时间点，往后看一年或两年，大概率都是大幅上涨的。所以如果要把某次大涨跟比特币减半关联起来，那完全可以说是大家主观上进行的一次强行关联。不仅比特币如此，很多其它加密货币的表现也是这样。

“减半行情”这一传言背后的支撑逻辑，是区块奖励减半后，来自矿工的抛压将会减少，在需求不变的情况下，供给的减少必然会带来价格的上扬。当然，对“减半行情”持否定和怀疑态度的也大有人在。比如比特大陆联合创始人吴忌寒，不久前在第二届全球数字矿业峰会上就表示，对于减半会拉升价格持消极态度，有可能本次减半之时牛市并不会到来。

比特币上限为 2100 万，截止目前，有大约 1800 万个比特币被挖出。目前比特币每个区块的奖励是 12.5BTC，每天的理论产量为 1800BTC，今年减半后日均产量将变为 900BTC。假设矿工每天把所有挖到的比特币都拿到市场上抛售，减半后每天也仅比现在减少 900BTC 的抛售。现在，比特币每日全球交易额动辄几十万个甚至上百万个，这两者之间差了起码两个数量级。所以，虽然产量减半减少了来自矿工的抛压，但这点减少相对于已经产生的数量巨大的 BTC 存量和每日巨大的交易额来说，实在是九牛一毛，完全不能对比特币的涨跌起到多少影响。

比特币经历的两次减半，正好都发生在价格的相对低点，所以价格的历史走势似乎正好支持了“减半行情”的说法。但学过统计学的朋友都该知道，过小的样本量不具备统计学上的意义。所以，我们不能从前两次减半的经验，简单地推出今年的第三次减半价格也将上涨的结论。目前能够确定的是，BTC挖矿奖励减半会是一场导火索，至于是会引爆出新一轮的行情，还是将引起全行业的大决堤，现在看来完全是一个未知数。

——————————-